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深圳電商倉儲物流資訊 | 落地股價,是否有旺季行情?

來源:http://www.ezgoev.com/wuliuzixun/show_31_20.html 發布時間:2017-11-21 12:31:19
2016年雙十一是快遞公司初登資本市場,A股第一次有了純正的雙十一主題股,而從去年的表現來看,快遞企業股價不負衆望:以10月10日當天股價為基數,圓通、申通與順豐在雙十一之前都有最高超過15%的漲幅,其中當時業務量最大的圓通成為龍頭,停牌前漲幅達到22%。
 
但去年作為快遞企業上市元年,雙十一節前的強勢走勢很大程度上不是單一因子推動的結果,還包括了其他催化劑的作用:
 
1.深圳電商倉儲物流 - 海外映射
 
2016年9月底中通于美國遞交招股說明書,關于公司信息公開;
 
2.深圳電商倉儲物流 - 仍有過會預期
 
2016年10月之前,除圓通已經在9月底過會成功之外,其餘公司尚未完成借殼上市事宜,因此股價中包含了過會成功的預期。
 
 
而到了今年,基價公司早已過會,則有了新的催化劑:
 
1.深圳電商倉儲物流 - 同樣是海外映射
 
9月19日百世赴美上市敲鐘,A股快遞股反應強烈;
 
2.深圳電商倉儲物流 - 調價帶來的股價刺激:
 
前文已述,今年自中通開始,而後韻達相繼宣布了雙十一期間漲價的通知。從短期情形來看,調價在一定程度上緩和了市場對全行業單價的擔憂,提高了對旺季期間的預期;
 
3.深圳電商倉儲物流 - 估值切換帶來的機會
 
除了股價上的催化,雙十一所處的四季度正值估值切換,快遞作為成長股,此時的估值水平下移更使其性價比表現突出:根據我們的盈利預測,A股快遞企業對應明年的估值情況,由高到低分别為順豐(53X)、圓通(35X)、韻達(33X)與申通(24X)。
 
因此總結來說,在四季度估值水平下移之時,疊加快遞企業迎來股價上的多重催化,我們相信今年的快遞股依然能夠在雙十一節前跑出一輪旺季行情。
 
 
雙十一對于快遞企業,既是“搶地盤”的好時機,也是一次對營運能力、成本控制水平、服務管控的集體大考。
 
從過去經驗,雙十一所在的11月單月增速通常略高于次年全年,而2016年開始的預購與倉配相配合能夠在一定程度上平滑物流的峰值。但整體看,雙十一的季節性仍然極強,因此快遞公司需要通過人力、設備等更多的投入以應對需求,反使得四季度利潤率承壓。今年以中通韻達為代表的快遞企業,試圖用漲價方式分流低附加值貨源、改善貨物結構,我們認為從行業競争格局角度考慮,中轉費的上漲更大概率為短期行為。
 
股價角度,去年雙十一前受到中通海外上市以及過會預期的刺激,快遞股跑出一輪明顯行情。
 
我們認為今年同樣存在數個股價刺激因子:百世9月底的美股上市,以及本輪快遞企業高調宣布價格調整,更重要的是,四季度估值切換凸顯了快遞股當前的性價比,我們相信今年的快遞股依然能夠在雙十一前表現活躍,節前繼續推薦快遞闆塊。
 
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